Rosario, Domingo 19 Noviembre 2017
Lunes, 18 Junio 2012

Recesión y pesificación no es igual a 2001

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No vivimos un clima similar al del 2001, diferencias de una realidad distinta, aunque no deja de ser preocupante. Más pesificación y recesión es lo que viene.

La pesificación esta trabando todos los contratos.

.- Es una medida que se está tomando en el momento más inapropiado. Venimos de dos años de expansión económica, buenas cosechas y excelentes precios internacionales, justo cuando tenemos un año de contracción pretendemos dar la batalla cultural contra el peso.

Es necesario pesificar.

.- Sí, es muy necesario. Los argentinos en octubre de 2011 plebiscitamos un plan económico que presentaba como rasgo esencial una economía cerrada. Hace años que no tenemos crédito del exterior y que nos financiamos con emisión monetaria, que como correlato nos dejaba una inflación del 25% anual. Esto inundo la plaza de pesos. Para los que desconozcan esta realidad, los pesos emitidos se fueron transformando en depósitos del sistema financiero. Los depósitos en pesos totales (incluyen cuanta corriente más caja de ahorro más plazo fijo) ascienden a 485.000 millones de pesos. Esto implica que si un 25% de los tenedores de estos pesos en el sistema sintieran desconfianza y se pasaría a dólares, se cargaría, a los precios actuales, 27.000 millones de dólares de las reservas, que equivale a entregar el 58% de las mismas.

Pero es necesario pesificar por la desconfianza.

.- Correcto, pasaron 8 meses desde el triunfo del 23 de octubre y el gobierno consumió buena parte de su capital político. Comunico mal, quiere imponer y no consensuar, y no explica a donde se dirige.

La gente escucha pesificar y viene a la memoria el 2001.

.- A esto me refería cuando comunica mal. La gente escucha pesificar y cree que se transformar en pesos los depósitos en dólares, se pagaran los bonos en dólares en moneda nacional, se violaran derechos de propiedad, y nada más alejado de la realidad. Nada de esto ocurrirá, simplemente que el gobierno no puede dejar que los agentes económicos libremente pasen de pesos a dólares, porque esto produciría una catástrofe.

No está bien que no nos dejen elegir en que ahorrar.

.- Lo tendrían que haber pensado cuando se voto en el año 2011. Inevitablemente este escenario sobrevendría. No se puede prescindir de crédito y pagar la deuda con las reservas del Banco Central, sin tener consecuencias sobre el tipo de cambio. Argentina pago la deuda con reservas y financio el déficit con emisión monetaria, en algún momento los problemas sobrevendrían.

Creíamos que era otro plan económico.

.- No te engañes, en economía hay una sola lógica. Los ingresos tienen que ser más altos que los egresos. Si esto no ocurre, tenes que pensar como te financias momentáneamente, pero no podes vivir eternamente en déficit e incrementando deuda. En nuestro caso no tomábamos deuda, pero emitíamos pesos, esto  nos llevo al escenario actual. Esto es así, para Argentina, Estados Unidos o España, en todos lados está mal endeudarse y tener déficit, hoy el mundo paga la consecuencia de estas políticas.

Si a los depósitos en pesos le sumamos la base monetaria a cuanto llegamos.

.- La base monetaria asciende a 235.000 millones de pesos, si le sumas los depósitos en pesos que ascienden a 485.000 millones de pesos, sumámonos 720.000 millones de pesos, sobre un total de reservas de 46.737 millones de dólares. Si todos los pesos los canjeas por dólares nos da un valor del dólar de $ 15,40. Nunca llegará a dicha cifra, pero es una muestra de cómo hemos empapelado la Argentina en los últimos años. Seguramente alguien sacara de contexto este número y lo publicara en algún lugar, esperamos que no ocurra.

Con estos números me decís que no se viene el 2001.

.- En absoluto, la situación es manejable.

Están retirando depósitos a lo loco.

.- Es cierto, en junio se acelero la salida de depósitos, pero no podemos medir solo junio. Desde principio de año al 8 de junio los depósitos en dólares cayeron en 2.413 millones de dólares, en sus 3 versiones cuenta corriente, caja de ahorro y plazo fijo, esto equivale a 10.858 millones de pesos a un tipo de cambio de 4,50. Los depósitos en pesos crecieron en 71.359 millones de pesos, más de 6 veces lo que cayó. Con esto números no puedo decir que esta todo mal.

Porque no me hablas de los depósitos a plazo fijo solamente.

.- En lo que va del año los depósitos a plazo fijo en dólares cayeron en 734 millones de dólares, y los depósitos a plazo fijo en pesos crecieron en 49.711 millones de pesos.

La gente sigue depositando a plazo fijo en pesos.

.- Tampoco tiene muchas opciones. No hay un menú muy grande, las acciones y los bonos no son uso y costumbre en la mayoría de los inversores.

Con estos datos me aseguras que no hay 2001.

.- Lo firmo, las reservas suman 46.737 millones de ´dólares, y crecen en el año 361 millones de dólares.

Crecen muy poco

.- Estuvieron pagando algunos préstamos y deuda pública. Creemos que en el año 2013 se recompondrán, este será un año de reservas flacas y poca venta de dólares al público.

Ahora decime también que habrá expansión económica

.- Todo lo contrario. Este mal manejo de las expectativas, más el efecto pobreza de la última cosecha, nos llevan a pensar en un escenario de desaceleración económica para lo que resta del año.

Decirlo con todas las letras RECESION

.- Cuando se habla de recesión, se vuelve a pensar en el año 2001. No es una crisis como la que vivimos hace 10 años atrás. Argentina está mucho más solida en muchos indicadores, venimos de ventas record de autos, departamentos, electrodomésticos, no vamos a pasar del paraíso al infierno. Sin embargo, estará mucho más peleada la venta.

Habrá desempleo.

.- Lamentablemente sí, algunos negocios se trabaran, cambiará la ecuación económica, tendrán que cerrar emprendimientos, y seguramente los que queden ganaran mercado. Es como la vida misma, algunos ganan y otros pierden.

Conclusión

.- Serán meses difíciles, con mostradores fríos, pero sin una catástrofe por delante. Pesificación y recesión no serán sinónimos de 2001, pero tampoco significa que estaremos con expansión económica. Hay muchos que malinterpretan estos conceptos y rotulan nuestras afirmaciones. Son parte del mundo binario de todo está bien, y todo está mal. Nosotros no estamos en ese mundo, y sus criticas no nos afectan. Con nuestra visión vemos que nuestra pagina crece, agradecemos enormemente a todos los que nos leen y aportan comentarios.

Lo de ayer sin comentarios.

.- No se puede decir nada. Rosario Central sacó un punto sobre los últimos 9 puntos en juego. Eso significa, equipo con falta de personalidad y liderazgo. Si cuando tenes que ganar no ganas, no hay explicación posible. Sacamos 69 puntos, es una suma muy importante, pero nos mancamos en el final.

Ahora, como sigue.

.- Estamos mirando el miércoles 27 junio y el domingo 1 de julio que son las fechas de las promociones. Ya no depende de nosotros ascender, habrá que ver qué sucede con River e Instituto. No nos olvidemos que River también está para el psicólogo, puede pasar cualquier cosa. Por allí se nos da el milagro.

Se complicaron

.- Igual que ustedes.

A nosotros también nos falto personalidad para ganar en la etapa final, de lo contrario éramos campeones, pero estamos felices por los 31 puntos.

.- Se conforman con poco, no quiero hablar de futbol, de técnicos y jugadores, el clima que vivimos los de Central es espantoso.

Salvador Di Stefano

Consultor económico

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