Rosario, Viernes 17 Agosto 2018
Lunes, 25 Febrero 2013

Semana decisiva, precio de la soja, dólar y fallo en USA

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Los precios de las materias primas agrícolas retroceden, es momento de tomar decisiones. El miércoles falla la Camara de New York. El blue termino flojo el viernes. El escenario del segundo trimestre del año.

Se conocerá el fallo de la Cámara de New York ¿Qué pasará?

.- Hay muchas versiones, pero no pasara nada. El fallo se puede apelar e inclusive solicitar que lo trate la Corte Suprema de Justicia. Eso no implica que lo trate, todas estas maniobras buscarán comprar tiempo, para estirar las consecuencias del fallo para el año 2014.

Otra ventana de tiempo.

.- Correcto, esto debería ayudar a descomprimir la situación en los mercados.

Febrero viene mal con las ventas.

.- Todos lo sabíamos. Lo que importa es el arranque de marzo, con la suba del mínimo no imponible de ganancias y el aumento a jubilados.

Políticamente complicado.

.- Es cierto, pero nada que no se pueda solucionar. En 15 días estarán acordando los maestros. Poco a poco, se irán cerrando las paritarias, y todo se irá encarrilando.

Inclusive los problemas políticos.

.- El Frente para la Victoria no gana nada lleno por fuera del partido peronista. El partido peronista tampoco. El año 2013 no define nada, si gana la oposición el oficialismo tiene mayoría. Si gana el oficialismo no logra la mayoría especial para reformar la constitución e imponer la re-elección. Consecuentemente hay mucho ruido y pocas nueces.

Las reservas perforaron los 42.000 millones de dólares.

.- Correcto, y en mayo superarán los 45.000 millones de dólares cuando ingrese el dinero de la cosecha.

La mesa de enlace dice que no van a vender soja.

.- El 70% del campo Argentino esta explotado por quienes alquilan, que pagan de arrendamiento el 50% de la producción bruta del campo. Por ejemplo en la zona núcleo pagan 20 quintales, cuando la expectativa es obtener 40 quintales de soja. Si a esto le agregamos un costo de 15 a 17 quintales, la ganancia bruta, sin contar impuestos es muy pequeña. A esto hay que agregarle, que muchos insumos se deben, y que las tareas de cosecha, transporte y acopio se pagan con el producido de la cosecha.

Están endeudados hasta las muelas.

.- Correcto, es imposible que no vendan. Un caso distinto es el dueño de un campo, que es el 30% de la superficie sembrada, que tiene espaldas para no vender y esperar. De hecho no lo hace, porque ahorra en soja, y guarda mercadería para afrontar gastos futuros.

Entonces, el segundo trimestre será bueno.

.- El problema, es que muchos analistas dijeron que el primer trimestre sería espectacular. Nosotros siempre dijimos que el primer trimestre sería tan malo como el cuarto trimestre del 2012. Nadie genero nada nuevo para que sea distinto. En cambio, en el segundo trimestre del año, con los fondos frescos de la soja y el maíz, la cosa debería cambiar. Ni hablar el tercer trimestre del año.

Como están los precios de los productos que exportamos.

.- Comencemos por la soja, en 3 oportunidades intento superar los 1.500 dólares el bushel, que equivale a unos 550 dólares la tonelada. Vemos en el gráfico que no se pudo superar, por ende todo hace pensar que el derrotero será bajista. Son precios para vender, antes que sea tarde.


 


Como ves al maíz.

.- Seguimos asustados con la probable excelente cosecha americana. Si miras el gráfico, en cada recuperación no logra superar el máximo anterior.  Hizo un pico a mediados del año 2012, y a partir de allí vino la contracción en precios que no se detiene. Estaba claro que el año 2012 era el mejor para rotar y hacer maíz, comienzan a abrirse las incógnitas para el año 2014.
 

 

El trigo

.- Mucho más preocupado que con la soja y el maíz. El precio no reacciona, hay altos stock y su baja es impresionante. Es cada vez más necesario hacer trigo para el proceso de rotación, y cada vez se hace menos trigo porque se pierde dinero.


 

¿Entonces?

.- Vamos a un escenario de precios de trigo, maíz y soja del año 2011, con costos del año 2013. Si a esto le sumamos que los problemas de la comercialización se agravan, no hay miras de baja de retenciones y el combustible no para de subir, los márgenes se destruyen.

¿Qué hará le gobierno de cara a la próxima campaña?

.- Esperemos que comience a trabajar en una planificación seria, que le permita al hombre de campo recuperar el margen, de lo contrario las áreas secundarias se verán perjudicadas.

¿A dónde vamos?

.- Si los precios siguen a la baja, vamos a un escenario de precios del año 2011 con costos del año 2014. Ene se escenario el cuarto trimestre del año no será bueno, y en el año 2014 habrá que hamacarse.

¿Qué le recomendas al hombre de campo?

.- Que revise sus costos, que no tome nuevas unidades productivas si no ve la posibilidad de obtener ganancias. No hay que hacer escala sin tener una planificación adecuada. Además, hay que tener presente el costo impositivo. No me hagan hablar, pero los alquileres hay que declararlos en un 100%, de lo contrario tendrán un problema a la vuelta de la esquina.

¿Los que venden insumos?

.- Deberán trabajar en medir el riesgo crediticio. El mapa de cumplimientos se complicará en esta cosecha, todos querrán la revancha sin
medir costos. Quien entrega mercadería a cosecha, sin medir costos, lo puede llevar a la tumba.

Se sienten más cheques de vuelta.

.- Es cierto, pero tampoco es para dramatizar. Hay más cheques de vuelta, hay impagos, algunas convocatorias y esto es parte del juego. Hasta el año 2011 se podía crecer sin planificar. En el año 2013, el mostrador solo no te saca de pobre. En el año 2011 despachabas, hoy tenes que vender. En el año 2011 podías no tener un buen equipo de software, hoy es indispensable para manejar las existencias, el flujo de fondos y la liquidez de la empresa.

Vuelve a pesar lo financiero.

.- Correcto, en nuestro informe privado, desarrollamos temas como tipo de cambio, depósitos y préstamos. Lo que te puedo adelantar, es que en el sistema financiero, todo está muy tranquilo, te diría que demasiado tranquilo para mí gusto. También brindamos el informe financiero internacional.

¿Qué pasa con el blue?

.- Sigue alto, y creo que lentamente se irá reacomodando. Pero no vemos un salto por encima de 8,00. Llega a ese nivel, y aparece la oferta. Está ingresando dinero del exterior para aprovechar este tipo de cambio elevado. Si un fondo árabe compra la mina de potasio en mendoza, que estaba por explotar Vale Rio Dolce, estamos salvados.

Como sigue el gobierno.

.- Moreno controlando precios. El oficialismo se tomara hasta abril para decidir las candidaturas y todos los peronistas irán bajo el mismo paraguas. La causa en New York se volvería a postergar. El mundo con un dólar más caro, materias primas más bajas y tasas subiendo.

¿En resumen?

.- Seguimos metiendo parches, hasta que no ingresen los dólares de la cosecha y sepamos donde estamos parados. El desdoblamiento, el federal y todos los planes alternativos están arriba la mesa, veremos si se aplican o no. Por ahora, siguen los parches.

¿Los viajes?

.- Esta semana estamos en Rosario en una reunión del Grupo Crea, en el City Center con la Corredora Grimaldi y el viernes nos vamos a Inriville con Roagro.

¿Próximo desayuno?

.- Confírmalo, martes 23 de abril en la Fluvial de Rosario, frente al monumento a la bandera, con amplio espacio para estacionar el auto o la camioneta.

Algo más

.- Te dejo el vinculo de la nota que nos hicieron en Radio Mitre, en el programa de Carlos Lencina, aquí te pasamos el audio blogs de Mitre y el Campo.  

http://audioblogs.cienradios.com.ar/campo/2013/02/24/mercados_precios_a_la_baja/
Salvador Di Stefano

Consultor económico

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