Rosario, Domingo 19 Noviembre 2017
Lunes, 16 Abril 2012

La gran confusión

Escrito por 

Largamos un lunes complejo y confundido.

 

.- El gobierno amago en dos oportunidades a realizar anuncios de YPF. En ningún caso conocimos una palabra de lo que está planificando. Desde el exterior las presiones son crecientes, ante la falta de anuncios concretos. Sin un plan sobre la mesa, con internas palaciegas en varios ministerios y las provincias endureciendo su posición, nadie arriesga un final feliz. Por ahora.

 

Entonces

 

.- Lo único claro es que las provincias seguirán quitando concesiones. En él mientras tanto, gobierno y empresa seguirían negociando una salida que conforme a las partes. El gobierno nacional quiere tener mayor protagonismo en la conducción de la empresa. Las provincias no desean perder las regalías que ya reciben. Los españoles negocian, pero no desean perder la mayoría accionaria.

 

¿Cuál es la realidad?

 

.- Que Argentina no tiene los dólares necesarios para importar todo el combustible que hace falta para abastecer al mercado interno de energía eléctrica, gas y gas oíl. Mientas más se postergue la resolución del conflicto YPF versus el gobierno nacional, más problemas de flujo de fondos tendremos en el comercio exterior y en la recaudación tributaria.

 

De esto depende lo que suceda con el comercio exterior argentino.

 

.- Correcto, la traba a las importaciones está ligada a la falta de una balanza comercial positiva (para hacer frente a la demanda de dólares en el mercado doméstico). En este escenario económico, de estrechez energética, si le sumamos una devaluación, la caída de actividad seria estrepitosa.

 

Tendríamos que apuntar a subir las exportaciones.

 

.- Argentina ha perdido competitividad tras largos años de inflación en pesos y en dólares. Por eso todo apunta al sector primario.

 

Como está el sector primario

 

.- Muy mal, la cosecha de soja no es mala, es muy, pero muy mal. La irregularidad es la marca de los tiempos que corren. El norte tiene una producción muy baja, y cuanto más te acercas a los lotes de soja, más sorpresas aparecen. La soja viene muy sucia, hay muchos granos verdes y en algunos lugares no se cosecha aún, porque las vainas tienen granos lechosos que no maduran.

 

Entonces

 

.- Todos los reportes no paran de bajar la expectativa de cosecha. Me parece que vamos a las 40 millones de toneladas de soja. Lo que sería un fracaso para el año 2012. Si bien esto invitará a la revancha para el año próximo y con buen clima podemos revertir este proceso negativo, no cabe duda que desde hoy, hasta marzo-abril de 2013 tengamos que sobrellevar una coyuntura muy difícil.

 

El precio será muy bueno.

 

.- A menos oferta, el precio se sostendrá por encima de los 500 dólares la tonelada a nivel mundial, pero hoy el problema pasa por la cantidad.

 

En maíz también esta complicado.

 

.- Si no se autoriza una buena cantidad exportable del maíz, los precios se destruirán a la baja.

 

La leche como viene.

 

.- Con precios que no cubren los costos, el sector lácteo Argentino no encuentra una salida a sus problemas. La industria láctea no logra una adecuada rentabilidad que permita pagar una mayor suma al tambo. En este escenario de precios controlados, el negocio del tambo se complica. Para colmo de males, no hay mercado futuro de la leche.

 

Al menos bajaron retenciones a la carne.

 

.- Falso, nosotros también nos comimos la curva. Se bajaron retenciones al termoprocesado, que exporta menos de 5 millones de dólares al año. Es un negocio para un solo frigorífico y no mueve el amperímetro. La carne subió de precio por razones estacionales, muchos feriados, demanda puntual de un supermercado, entre otros factores, pero su precio descenderá en las próximas semanas, porque el consumo no tira.

 

Vamos repasando, soja complicada, leche sin rentabilidad y la carne con precios muy altos.

 

.- Nada para impulsar las exportaciones, sin efecto riqueza sobre los actores del campo y poco derrame sobre los centros urbanos.

 

Entonces

 

Es un trimestre muy complicado. No hay tanto dinero en la calle, y los activos comienzan a ponerse duros para vender. Las acciones caen de precio, los inmuebles están en la congeladora o freezer como lo quieras llamar. Los autos muestran una oferta muy tentadora, con financiamiento a tasas muy bajas, con el fin de no perder ventas.

 

Todo en oferta

 

.- El mostrador esta complicado. En el primer trimestre del año la inflación fue del 5%, los aumentos salariales no llegaron a la masa de trabajadores. Nos falta combustible para activar la venta. Las ofertas estarán a la orden del día.

 

Repasemos un poco.

 

.- Como no

 

Dólar, ¿que sucede?

 

.- El dólar seguirá en los valores actuales. El oficial esta 4,40, a Rosario llega al mostrador en 4,45. No vemos una suba significativa, pero el gobierno nacional seguirá comprando y su valor reptando. En 4 meses el dólar subió 0,10, podríamos terminar en torno a 4,50 – 4,55 al 30 de junio. Claramente el dólar no es un buen negocio. Si a esto le sumamos que el dólar marginal tiene un precio de 4,95, con valor estable y bajo volumen, daría la impresión que la inversión no pasa por comprar dólares.

 

La inflación.

 

.- Esta desbocada, pero todo tiene un límite. La falta de ventas le pondrá un freno muy pronto. Las proyecciones dan cuenta de un incremento de precios que apunta al 25% anual. Nos parece muy elevado, y creemos que habrá ajuste en las ventas y esto frenará el proceso inflacionario.

 

Las tasas.

 

.- Daria la sensación que alcanzaron un piso en el 12,5% anual. Pero nos sorprende como suben los depósitos a plazo fijo en pesos. En total suman 240.000 millones de pesos, mucho más que la base monetaria y las reservas pesificadas. Claramente, hay ahorros en pesos, colocado en los bancos y a la espera de tomar alguna decisión respecto al futuro.

 

Conclusión

 

.- El dólar aumento en 4 meses 0,10, lo que representa una suba del 2,3%; la bolsa subió el 1,6% en el año; mientras que el plazo fijo, para los primeros 3 meses te dio el 3% sin riesgo alguno. Ganaste en dólares y en pesos.

 

Pero perdiste contra la inflación.

 

.- Correcto, por eso estamos complicados. Efecto pobreza del campo. Industrias en severos inconvenientes por los insumos importados. Caída de la inversión por demora en la entrega de bienes de capital. Todo muy complicado, al menos para ser lunes.

 

Complicado, complicado, Rosario Central.

 

.- Así vamos a estar si perdemos.

 

Se te quemaron los papeles con los 70 puntos.

 

.- Creo que sí. Instituto tiene 59 puntos y le faltan 9 partidos. Si gana 5 partidos de los 9 que faltan llega a 74 puntos. River tiene 55 puntos, si gana 6 partidos de los 9 que le faltan llega a 73 puntos. Claramente Instituto estaría en ascenso directo, mientras que la plaza a pelear sería la segunda.

 

Esta tarde hay que ganar si o si.

 

.- Esta tarde, y las sucesivas. Es más, desearía que Instituto le gane a River y se potencie la pelea por el segundo ascenso. River todavía tiene que jugar en arroyito.

 

NOB puntero y volvieron los bocinazos.

 

.- Increíble lo de Martino. No le ganaban a nadie, y ahora pelea el campeonato. Esto te muestra que se puede, nada está perdido, hay que ponerle el pecho a la coyuntura. Parece que lo anímico pesa por encima de todo. Si no mira el San Lorenzo de Caruso Lombarsi.


Salvador Di Stefano

Consultor económico

Noticias de Encuentro Argentino de Transporte Fluvial
  • Presentación Anuario Hidrovías del Mercosur

    Presentación Anuario Hidrovías del Mercosur En el Marco del XXVII Seminario Internacional de Puertos, Vías Navegables, Transporte Multimodal y Comercio Exterior, el martes 28 de noviembre a las 17.30 hs se presentará el Anuario "Hidrovias del Mercosur". Iniciativa del Instituto de Desarrollo Regional de Rosario[…]

    Leer más...
Noticias de Infrapublica.com

Cotizaciones

Dolar ${dolar_c} / ${dolar_v}
Euro ${euro_c} / ${euro_v}
Real ${real_c} / ${real_v}